Behavioural Finance  er et nyt område inden for økonomi der undersøger, hvorfor nogle investorer har succes, mens andre gambler formuer væk. Det sker ved at forstå og forklare, hvordan følelser påvirker investorernes beslutninger ved at kombinerer økonomi, psykologi og hjerneforskning for at lære, hvad der foregår i hjernen når vi træffer investeringsbeslutninger.

Når mange har mistet det meste af deres formue på faldende kurser er forklaringen ofte ”uheld” eller ”begivenheder ingen kunne forudsige”. For mange af disse investorer er der tale om en kombination af selvovervurdering, spillelyst og undervurdering af risiko.

Forstår man de grundlæggende mekanismer i Behavioural Finance, kan man lettere granske sin egen adfærd og opnå bedre forudsætninger for at træffe rationelle investeringsbeslutninger.

Traditionel økonomisk teori tager udgangspunkt i at mennesker er rationelle, alvidende og smarte. Det er de ikke!

Tendenser i praksis

Afvigelser der adskiller sig fra den traditionel økonomisk teori er fx:

• Selvtillid
  Hvis vi bliver overmodige, er der risiko for at vi lader den følelse bestemme, hvor og hvordan vi fordeler vores ressourcer. Overmodighed kan føre investorer til at tro, at de kan læse markedet, men der er overvældende beviser for, at dette er en utopi.
• Ved mere end markedet
  “Noget fortæller dig at dette selskab er en sikker vinder.” Denne form for tænkning bør sende et rødt flag.
• Tabsaversion
  Hvis vi ser bort fra eventuelle skattemæssige konsekvenser, så bør vores villighed til at sælge et aktiv være uafhængig af, hvad vi har givet for det på et tidligere tidspunkt. Vi burde kun overveje, hvad vi helst vil have – aktivet eller den sum penge vi kan få for det. Men undersøgelser viser, at den pris folk har givet for f.eks. en aktie eller et hus har indflydelse på deres salgsbeslutninger. Generelt hader folk at sælge med tab.
• Frygt
  Det er den menneskelige natur at føle sig mere bekymrede, hvis de taber 100 kr. end lykkelige, hvis de vinder 100 kr. Frygt kan gøre os handlingslammede, fordi vi ikke ønsker at lave fejl. Denne holdning kan være baseret på tidligere dårlige beslutninger.
• Manglende risikoforståelse
  Standard økonomisk teori siger, at risiko skal ses i porteføljesammenhæng. Man skal se på den samlede formue og på, hvor meget den svinger. Man skal forsikre sig mod begivenheder, der er store målt i forhold til den samlede formue. Ikke desto mindre belåner mange ”forsigtige” investorer deres bolig med Flexlån uden de store overvejelser over denne betydelige risiko i sammenligning med deres formue.
• Overtro
  Folk leder efter mønstre og tror på at ”tingene gentager sig”. De finder derfor mønstre og regelmæssigheder i tilfældige tal serier. Derfor er der et utal af teorier om, at man kan tjene penge ved at købe, når kurserne er faldet fem dage i træk eller lignende.
• Usikkerhedsundervurdering
  Undersøgelser tyder på, at folk generelt undervurderer usikkerheden. Beder man fx folk om at angive et kursinterval, inden for hvilket de mener, at aktieindekset vil ligge om ét år, vil de fleste angive et alt for snævert interval.

Ovenstående menneskelige egenskaber fører bl.a. til, at de fleste investorer ofte tager profit for tidligt og omvendt holder deres faldende aktier for længe. Derudover handler mange private investorer generelt for meget.

Teknisk Analyse på en ny måde

For at sætte sin risiko/afkast i system kan man med fordel anvende teknisk analyse, der understøtter købs- og salgsbeslutninger af aktier, valuta, obligationer, råvarer, indekser mv.

Det er dog først når man kombinerer teknisk analyse med Behavioural Finance, at investor dramatisk øger og stabiliserer sine afkast.

Seminar den 23. februar kl 15.00

Det kommende seminar vil 360 Wealth i samarbejde med Saxo Bank og Financial Trend Analysis give dig nogle praktiske værktøjer til hvordan du kan blive en bedre investor. Bliv klogere og forbedre dit udbytte og undgå de mange faldgruber, som vores menneskelige psyke lægger for os.

Uanset din investeringsstil og mål har du kontante fordel af den viden, værktøjer og inspiration vores eksperter vil dele ud af.

Hvis du vil vide mere kan du her tilmelde dig vores gratis seminar

• Købt 10% andel af vindmølle svarende til kr 1,95 mill i 2009
• Solidarisk andel af 1. prioritetslån kr 0 (ingen risiko på øvrige investorer)
• Investor har en skattemæssig indkomst på min. kr 630.000 i 2009 (kr 500.000 i 2010)
• Indskud: kr 229.000
• Indskud retur efter 18 måneder
• Akkumuleret løbende afkast i perioden: kr 595.000 (før skat)

Hvis ovenstående virker interessant fx som supplement til pension, hjælper vi gerne med at regne på dine tal.

Kontakt 360 Wealth her

Som med al investering skal man se sig for, hvilket er baggrunden for dette indlæg.

Afvejning

Der er mange forhold at holde op mod hinanden ved vurderingen om, hvorvidt investering i vindmøller er den rigtige investering.

Tyskland

Det største vindmøllemarked i Europa er ubetinget Tyskland. Politisk er Tysklands mål, at 20% af elforsyningen i 2020 skal komme fra vedvarende energi. Man har derfor lovgivningsmæssigt tilvejebragt de rette investeringsbetingelser ved, at staten forpligter forsyningsselskaberne til at aftale den producerede el til en fast pris 20 år fra opstilling. Dette sikrer en god og stabil indtjening, hvilket er årsagen til, at hovedparten af alle investeringstilbud er i Tyskland.

Afregningspris

Investering i en vindmøllepark kan sammenlignes med en investering i en driftsvirksomhed. Ejers risiko på efterspørgslen – og dermed omsætningen – er stort set ikke til stede. Investor er garanteret en fast afregningspris pr. produceret enhed i en periode på 20 år.

Som man se af grafen er det en realistisk mulighed for at markedsprisen vil overhale den garanterede afregningspris i løbet af 5-10 år.

Dette vil selvfølgelig forøge afkast og eliminerer indtjeningsrisiko når garantien udløber efter 20 år. 

Pengestrøm

Mange investeringer sikrer ikke investorerne et positivt cash flow (pengestrøm), f.eks. lider ejendomsinvesteringer ofte under dette problem.

For investorer, der har interesse i at foretage diversificering af deres investeringer inden for pengestrømsbaserede investeringer (Cash-Flow), udgør investeringer i vindmøller en attraktiv mulighed, idet afsætningen af el-produktionen fra vindmøllerne er sikret ved lov i Tyskland.

I henhold til det gældende regelsæt er afsætningen af hele el-produktionen i eksempelvis Tyskland og Frankrig sikret til en i forvejen fastsat pris for en periode af op til 20 år efter igangsætningen af vindmøllerne.

Ny eller gammel mølle?

Typisk bliver investor stillet med valget mellem en ny og gammel mølle

SKAT

Hvis man er på jagt efter investering med skattefordel, er vindmøller absolut den mest effektive med 25% afskrivning i topskatten.

En bred politisk opbakning til vedvarende energi har lovgivet specifikt om de skattemæssige afskrivninger på vindmølleprojekter. Skattereglerne tillader en variabel afskrivning. Der er med andre ord god plads til skatteplanlægning, hvor du afskriver i forhold til din indkomst. Det gør vindmøller ideelle for bl.a. selvstændige eller bonuslønnede med variabel årsindkomst.

Likviditet

Vindmølleprojekter har typisk en positiv likviditet gennem hele perioden, som normalt vil være 20-25 år. Der er altså tale om et positivt resultat på både kort og lang sigt.

Pension

For en topskatteyder i alderen 40-50 år er en vindmølle en ideel pensionsopsparing. En skattefordel de første 3-4 år afløses efter 5 år af en løbende årlig udlodning. For personer med mere end 10 år til pensionsalderen kan udlodningens størrelse opbygges med en ny vindmølleinvestering hvert 4. år.

Uafhængig af konjunktur

Vindmølledriftens uafhængighed af internationale konjunkturer – og faste aftaler om el-afregningen i hele projektets løbetid – er med til at minimere risikoen.

Vindmølleinvesteringer er derfor et godt alternativ eller supplement til aktier og andre konventionelle og mere følsomme investeringer. 

Vind

Den eneste reelle risiko er de vinddata, der ligger til grund for indtægtsbudgetterne. Årsagen er, at hvor alle øvrige forhold kan optimeres, er der intet at stille op, hvis det blæser mindre end forudsat.

Denne risiko imødekommes ved at sikre, at historik fra vindstudier eller nærliggende møller kan give data til at mindske risikoen og øge nøjagtigheden af indtægtsbudgetterne.

Afkast

Afkastet fra en vindmølleinvestering måles som årlige indtægter minus driftsomkostninger. Det skal ligge på 9-10% for at udgøre en ordentlig investering. Bemærk, at man her skal sikre sig, at der er budgetteret konservativt mht. drift og reparation.

Nettoafkastet på den investerede kapital skal ligge på 20-25%

Upside

I løbet af investeringsperioden er der et par forhold, der kan optimere investeringen kraftigt.

Repowering dvs. at man opgraderer vindmøllen til en ny og langt kraftigere mølle.

At elpriserne i løbet af budgetperioden overhaler den garanterede minimumspris. Som det kan ses på grafen er dette meget sandsynligt allerede om 5-10 år og vil forøge indtjeningen dramatisk.

Budgetforudsætninger

En stor risiko, der kan være svær at gennemskue for en ny investor, er, hvilke forudsætninger udbyder har lagt ind for den løbende drift. Specielt genforhandling af servicekontrakten med producenten efter 10 år, hvor nogle udbydere forudsætter en inflationsopskrivning, mens andre, mere konservative udbydere forudsætter en stigning på 30%. Selvom der er mange år til, er det en væsentlig forskel.

Administration

En proaktiv og veludviklet projektadministration med erfaring omkring drift og vedligeholdelse af vindkraftanlæg er forudsætningen for en succesfuld investering.

Konklusion

Hvis man er i markedet for investering og/eller skatteplanlægning, er der ikke mange investeringsområder, der kan matche afkastet, afskrivningsmulighederne og sikkerheden i vindmølleinvesteringer.

360 Wealth kan hjælpe dig til næste skridt!

Mange K/S investorer er usikker på hvilke påvirkninger den økonomiske krise har på deres kommanditselskab.

Problemet er at tvivl bremser den handlekraft der, specielt nu, er nødvendig!

Da de fleste investorer ikke til dagligt arbejder med vind- eller ejendomsinvestering, mangler de ofte den fornødne viden og tid til at træffe beslutninger på et optimalt grundlag.

Den kommende tid kræver at investorerne/bestyrelsen, at tage nogle meget vigtige beslutninger. Konsekvenserne af forkerte eller manglende proaktive initiativer kan blive store.

 Jeg har derfor følgende råd hvis du er i tvivl: 

1. Check administrationsaftale, kan den imødekomme alle jeres behov?
2. Sammenligning af pris/ydelse hos en eller flere alternativer administratorer kan anbefales.
3. Flere administratorer har ikke proaktiv fokus på udvikling/optimering af investeringen. I bør have stor fokus på dette da det ofte den afgørende parameter på hvor mange penge i tjener ved exit.  
4. Hvis du er i bestyrelsen bør du checke om i har en ansvarsforsikring og en specificering af bestyrelsens ansvar. Husk at, du har også et ansvar for at drage rettidig omhu ifm. mulige kommende udfordringer.
5. Er jeres vedtægter optimale efter de ændrede markedsvilkår?
6. Har i en optimal ledelsesform i K/S’et så det kan tage flere og hurtige beslutninger.
7. Det er sandsynligt at banker vil komme med flere reaktioner på krisen hvorfor det altid er godt med proaktive initiativer overfor 1st og 2nd prioritet.
8. For ejendomsinvesteringer har mange lejere specielt i detailhandlen udfordringer i øjeblikket, derfor er det vigtigt at være opdateret og forberedt. En handlingsplan for hvad K/S’et skal foretage sig hvis der opstår problemer.
9. Investorrestancer skal håndteres med det samme da det er optimalt ift. K/S’et økonomi og bankvurdering.
10. Undersøg muligheder for at optimerer rente og gæld. Der kan være mange penge at spare.
11. I bør gennemgå alle større omkostninger. Som i enhver anden sammenhæng kan besparelserne ses direkte på bundlinjen.

Det anbefales at ovenstående initiativer styres af bestyrelsen, da administrator på flere områder ikke har samme interesser som K/S’et.

Ofte er en uafhængige rådgiver den optimale måde at få overblik hvilke muligheder i har. Jeg kender nogle stykker og henviser gerne. Skriv til mig.

Uafhængig sammenslutning

Der er startet en uafhængig gruppe “K/S investor” på LinkedIn – så hvis du har K/S ejendomsanparter skal du huske at blive tilknyttet gruppen. Du kan tilmelde dig her.

På en måned er andelen af danskere der vil spare SP pensionen fordoblet.

”Undersøgelsen viser, at der er meget psykologi i vores forhold til penge i øjeblikket. I april ville danskerne forbruge, i maj vil de spare op. Finanskrisen er åbenbart flyttet ind i danskernes bevidsthed. Vi passer på vores penge” siger Bo Chr. Alberg, bankdirektør i Alm. Brand Bank.

epn.dk skriver at de ni milliarder kroner fra SP-ordningen ikke som forventet vil sætte ekstra gang i forbruget læs hele artiklen her.

Strømningerne skifter hurtigt i øjeblikket først ville få hæve deres SP pension, så ville et flertal hæve og bruge pengene, men nu har fornuften vundet – 60% vil hæve men bruge pengene på opsparing eller nedbringelse af gæld.

Juni måned bliver en SP måned!

Alle danskere, der har været lønmodtagere i perioden 1998 til 2003 har en SP-opsparing. Bidraget på 1% af bruttolønnen, er indbetalt til ATP.

ATP administrerede pr. 31.12.2008 43,4 mia. kroner i SP-ordningen fordelt på 2.971.000 personer. Øvrige forvaltere administrerede 5,4 mia. kroner fordelt på 257.000 personer.

I alt er der altså 48,6 mia. kroner i SP-opsparing fordelt på 3,2 mio. personer. Det giver et gennemsnit på 15.055 kroner pr. person.

Umiddelbart ser det ud til, at de fleste danskere lader pengene, stå, men det er en dårlig idé.

epn.dk skriver den 29.04.09: ”Da regeringen valgte at frigive SP-pengene, var målet, at det skulle sende os direkte ud i butikkerne og forbruge. Men hele 62 procent vil ikke røre ved pengene, og 11 procent vil hæve pengene blot for at sætte den ind på en anden pensionsordning.”

Læs hele artiklen på dette link

SKAT af SP pension

· 35% af de første 15.000 kr

· 50% af resten

Mit råd: Hæv pengene uanset hvad!

· Har du dyr gæld så betal den ned

· Er du topskatteyder og ikke brug for dem, så indbetal på ratepension
Hver 10.000 kr bliver til 14.939 kr i pensionsdepotet.

Hvordan gør jeg, hvis jeg vil hæve?

1. Check hvor meget har du på SP ordningen her

2. Afvent brev med blanket fra ATP i maj måned

3. Underskriv blanketten og returnér til ATP

4. Pengene udbetales på din NEM konto 3 uger efter

Hvis SP-opsparingen er flyttet

Omkring 257.000 personer har valgt at flytte deres SP-opsparing til banker, pensionsselskaber og investeringsbanker. De står på separat konti/depot og der er samme muligheder for at få midlerne udbetalt. Du kan dog blive opkrævet et gebyr for udbetaling.

Det er muligt at hæve sine penge frem til 31.12.2009, men hvorfor ikke få det på plads nu!

80% af alle nye boliglån er Flexlån. Årsagen til, at Flexlån er blevet så populær, er som bekendt, at den korte rente i øjeblikket er meget lavere end den lange rente.

Baggrunden er Nationalbankens lave rente. At den lange rente er højere end den korte betyder, at markedet tror at renten på sigt vil stige. Spørgsmålet er, om alle i Flexlån har gjort sig klart, hvilken risiko de løber og hvilke konsekvenser, det kan have.

I december greb regeringen ind og hjalp Flexlånene bl.a. ved at realkreditinstitutterne via bankpakken selv kunne købe mange af de udbudte Flex obligationer. Men hvad sker der næste gang?

Hele artiklen kan læses her

Mulighed

Hvis du alligevel ønsker Flexlån, skal du sikrer dig et par ting:

1. Beslut dig for, om du kan leve med denne risiko

2. Søg uafhængig rådgivning

3. Få gennem vurdering afklaret, om du har risiko for at blive låst i en gældsfælde

4. Fastlæg en exit-strategi

5. Sørg for, at du har daglig overvågning af dit lån

Seminar

Hvis du har fået lyst til at vide mere kan jeg anbefale at investerer to timer i et spændende seminar.

Du vil få del i 15 års erfaring med uafhængig rådgivning om realkreditlån, samt hvordan du har mulighed for at tjene penge på dit lån og effektivt sikre dig mod overraskelser.

Husk, at du som låntager har en interessekonflikt med banken og realkreditinstituttet!

Hver gang du indløser en gevinst, taber andre tilsvarende. Du har derfor brug for uafhængige realkrediteksperter, der udelukkende varetager dine interesser.

Læs mere og tilmeld her: http://www.360wealth.dk/seminar/index.html

Medierne rapporterer nærmest ugentligt om store milliardkonkurser, men for en del private investorer med almindelig lønindkomst kan konkursen også blive en realitet.

De store ændringer på de finansielle markeder betyder store problemer for mange af de investorer, der har været aktive helt eller delvist med bankens penge. Problemerne opstår, når investeringsaktiverne falder i værdi, finansieringsrenten stiger, og vil banken have mere sikkerhed og indbetalinger til dækning af renteudgifterne.

Afhængig af investeringens størrelse og investorernes øvrige økonomi kan dette give alvorlige udfordringer. Generelt er det min erfaring, at bankerne er fleksible, hvis man kan dokumentere, at man har styr på sin økonomi, og har en realistisk plan for tilbagebetaling af gæld.

Indhold og præsentation af ens økonomi er derfor et afgørende punkt!

Hvis banken eller andre kreditorer vurderer, at man ikke kan betale sin gæld tilbage, bliver man erklæret konkurs. Domstolenes beskrivelse lyder: “For at en skyldner – en person eller et selskab – kan erklæres konkurs, er det en betingelse, at skyldneren er insolvent. Man er insolvent, hvis man ikke kan betale sin gæld til tiden, og betalingsvanskelighederne ikke kun er midlertidige.” Læs mere her: http://www.domstol.dk/saadangoerdu/erhverv/konkurs/Pages/default.aspx

Det praktiske forløb for en konkurs er:

1. Der indgives konkursbegæring til skifteretten.
2. Skifteretten afsiger konkursdekret.
3. Man fratages råderetten over alle sine aktiver (med undtagelse af de absolut mest livsnødvendige).
4. Man anmeldes til RKI og alle bank- og kreditkort inddrages.
5. Ens post spærres, så kurator kan kontrollere al post.
6. Evt. arv eller gevinster går i konkursboet (lønindkomst går ikke i konkursboet).
7. Efter 2-3 år er bobehandlingen færdig, og man kan opnå gældssanering.
8. Gennem de efterfølgende 3 år gældssaneringen kører, skal al indtægt, der dækker mere end en beskeden livsførelse, afleveres til konkursboet.
9. Herefter er man gældfri og kan starte forfra.

En konkurs er ekstremt hård både økonomisk og mentalt, og det vil ufravigeligt være en enorm belastning for ens privatliv.

Mange konkurser kan undgås helt! Det kræver, at man handler tidligt og styrer sin økonomi. Og helt afgørende er det, at man får økonomisk og juridisk rådgivning så tidligt som muligt. Det kan være dyrt at bruge rådgivere, men det kan hurtigt blive meget dyrere at lade være, hvis konkursen bliver en realitet.